Resumo Em Miami, em dezembro de 1994, os chefes de Estado de 34 países do hemisfério decidiram construir uma Área de Livre Comércio das Américas (ALCA) até o ano de 2005. A iniciativa foi apoiada por um ambicioso Plano de Ação que ganhou mais definições nas declarações de ministros do comércio do hemisfério nas reuniões de acompanhamento realizadas em Denver e Cartagena. Com efeito, o processo preparatório para a ALCA está agora alinhado com onze grupos de trabalho intergovernamentais que desenvolvem bancos de dados, estudos comparativos e recomendações para negociações nas áreas tradicionais de acesso a mercados (barreiras tarifárias e não tarifárias) e chamado de “novas” questões como serviços, propriedade intelectual, compras governamentais etc. Com base em várias considerações objetivas e em perspectiva do projeto da ALCA, o estudo conclui que, enquanto ainda está em seu estágio inicial de preparação para as negociações e não está livre de problemas, o processo da ALCA foi bem-sucedido até o momento e, de fato, descreve várias lições construtivas que podem ser extraídas do processo sobre como iniciar iniciativas de integração. À medida que esse processo se aprofunda e passa para as etapas de negociação e implementação, surgem sérios desafios. O estudo identifica nove desafios que vão desde a definição dos objetivos precisos dos governos em relação à forma básica da ALCA até a especificação de questões institucionais e as bases para a aceitação do público por meio da disseminação de informações adequadas ao público em geral.

Abstract In Miami in December 1994 the heads of State of 34 countries of the hemisphere decided to construct a Free Trade Area of the Americas (FTAA) by the year 2005. The initiative was backed by an ambitious Plan of Action which gained further definition in declarations of the hemisphere’s trade ministers in follow up meetings held in Denver and Cartagena. In effect, the preparatory process for the FTAA is now in gear with eleven intergovernmental working groups developing data bases, comparative studies, and recommendations for negotiations in the traditional areas of market access (tariffs and non-tariff barriers) as well as the so-called “new” issues like services, intellectual property, government procurement etc. Drawing on several objetive considerations and putting the FTAA project in perspective, the study concludes that while it is still in its initial stages of preparation for negotiations and not free of problems, the FTAA process has been successful to date and indeed describes a number of constructive lessons that can be drawn from the process concerning how to launch integration initiatives. As this process deepens and passes into the negotiation and implementation stages, serious challenges will emerge. The study identifies nine challenges that range from definition of the precise objectives of the governments regarding the basic shape of the FTAA to specification of institutional issues and the groundwork for public acceptance through the dissemination of adequate information to the public in general.

ABSTRACT Latin America has entered a new phase of abundance of capital inflows, bearing some resemblance to the episode of 70’s. In this paper a review is made of the origins of indebtment in the 70’s, of the emergence of the crisis in the early 80’s, and of the management by creditors and debtors during that decade. Some lessons are derived about the working of international financial markets and policy implications.

RESUMO A América Latina entrou em uma nova fase de abundância de entradas de capital, com alguma semelhança com o episódio dos anos 70. Neste artigo, é feita uma revisão das origens do endividamento nos anos 70, do surgimento da crise no início dos anos 80 e da gestão por credores e devedores durante essa década. Algumas lições são derivadas sobre o funcionamento dos mercados financeiros internacionais e implicações políticas.

RESUMO A dívida por swaps da natureza geralmente envolve custos fiscais significativos. Quanto aos benefícios para o país em desenvolvimento e seu governo, eles são potencialmente ambíguos. Os projetos financiados pelos swaps normalmente envolvem a proteção da flora e fauna exóticas, nas quais uma parte considerável dos retornos sociais é externalizada para o resto do mundo. Isso, associado às altas taxas sociais de desconto nos países em desenvolvimento atingidos pela crise, pode significar que os benefícios acumulados para a comunidade internacional acabam realmente excedendo os percebidos pela população em geral no país devedor. Daí a necessidade de reorientar a agenda internacional de swaps para que os projetos ambientais por eles financiados tenham um impacto mais direto na população local, por exemplo, controle da poluição do ar urbano e esgoto e contaminação industrial de rios e mares. Enquanto isso, em vista das grandes externalidades internacionais envolvidas, a proteção da flora e fauna exóticas poderia ser financiada por meio de doações diretas que não envolvem custos fiscais para o país devedor. significativos governo ambíguos mundo Isso crise devedor local exemplo mares isso envolvidas

ABSTRACT Debt for nature swaps generally involve significant fiscal costs. As for the benefits for the developing country and its government, they are potentially ambiguous. The projects financed by the swaps typically involve the protection of exotic flora and fauna in which a considerable part of the social returns is externalized to the rest of the world. This, coupled with high social rates of discount in crisis-ridden developing countries, could mean that the benefits accrued to the international community actually end up exceeding those perceived by the population at large in debtor country. Hence the need to reorient the international agenda for swaps so that the environmental projects financed by them have a more direct impact on local population, e.g., control of urban air pollution and sewerage and industrial contamination of rivers and seas. Meanwhile, in view of the great international externalities involved, the protection of exotic flora and fauna could be financed through straight donations that do not involve fiscal costs for the debtor country. government ambiguous world This crisisridden crisis ridden countries eg e g e.g. seas Meanwhile involved e.g

ABSTRACT The Brady Plan proposes to stimulate reforms and development in countries facing problems with their external debt through debt relief and debt servicing. However, debt reduction is nothing new, as this was already an important component of the Brady Plan and its “market menu” strategy. The greatest contribution of this Plan is the willingness to support the voluntary reduction of the external debt with public resources and public institutional reform. As the Plan is conceptually correct, the difficulty is still in the lack of funds and public coordination. Without a greater commitment of public resources and a stronger institutional basis for rewards and fines that can induce banks to “voluntary” losses, the Brady Plan will only produce a modest reduction in excess external debt. Furthermore, a partial reduction in excess debt produces mixed benefits for both debtors and creditors.

RESUMO O Plano Brady propõe estimular reformas e desenvolvimento em países que enfrentam problemas com sua dívida externa por meio do alívio da dívida e do serviço da dívida. No entanto, a redução da dívida não é novidade, pois já era um componente importante do Plano Brady e de sua estratégia de “menu de mercado”. A maior contribuição deste Plano é a disposição de apoiar a redução voluntária da dívida externa com recursos públicos e a reforma institucional pública. Como o Plano está conceitualmente correto, a dificuldade ainda está na falta de verba e coordenação pública. Sem um maior comprometimento de recursos públicos e uma base institucional mais forte para recompensas e multas que possam induzir os bancos a perdas “voluntárias”, o Plano Brady produzirá apenas uma modesta redução do excesso de dívida externa.